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              預計2009年機械行業或將增速20%左右

              近5年來,機械行業的增速一直保持在30%以上,即使2008年面臨國內外經濟緊縮、鋼材成本上升等負面因素的影響,前三季度機械行業增速仍達到了27.8%,出口同比增長31.91%。

                  其中,工程機械、重型礦山、船舶制造、電工電器、石化裝備等子行業依然是其中亮點。

                  根據中信證券宏觀分析師預計,2009年中國GDP和固定資產投資增速均較2008年有明顯下降,考慮到行業技術進步、政策扶持、性價比優勢等因素,進口替代速度加快可部分彌補內需減速,機械行業國內需求將小幅回落。

                  2009年機械設備的出口雖然面臨全球經濟減速所帶來的外部需求減速的不利因素,但考慮到中國機械產品的競爭力、銷售網絡的完善和國家對機械產品出口的政策支持,預計行業2009年出口增速將在20%-25%之間。

                  綜合考慮國內需求和出口情況,預計機械行業2009年增速在20%左右。行業在2009年將是機遇與風險并存。 

                  就具體子行業而言,工程機械行業在景氣迅速回落之后,有望迎來新的曙光。隨著一系列刺激經濟政策和基礎設施建設項目的落實,2008年四季度或將成為工程機械行業的景氣低谷,2009年行業或呈現"前低后高"走勢,全年增速約在15%左右。

                  雖然全球造船市場2009年面臨船價下跌和訂單減少的壓力,但中國造船業全球競爭力穩步提升,隨著高價船的實現和造船效率的提高,國內造船業的效益仍將再創新高。

                  同時,影響造船行業的前期負面因素也正逐步消除。自2008年8月以來,船板價格的快速回落將有助于緩解前期船企成本上漲的巨大壓力;進入2008年7月份以來,人民幣升值的趨勢明顯放緩,而且2009年人民幣貶值的可能性正在加大。人民幣匯率風險的降低將有助于中國船舶行業擴大出口及確保收益。

                  考慮到未來幾年政府將加大鐵路和城市軌道交通的投資,對應的鐵路車輛和城市軌道交通車輛采購也將大幅增加,軌道交通制造業將迎來巨大發展機遇。預計未來5年軌道交通制造業收入年均增速可以達到30%。

                  就機床行業而言,考慮到行業的下游需求和政策扶持,數控機床是未來發展方向,機床行業收入增速約為18%左右,數控機床增速約為25%左右。

                  綜上,2009年機械行業的復蘇值得期待,考慮到目前行業估值水平已經處于歷史底部,維持機械行業"強于大市"的投資評價。在2009年行業需求增速下滑的背景下,建議重點關注以下四類公司:直接受益于政府投資的公司,涉及鐵路設備、工程機械等子行業;自主創新能力強的公司;有訂單保障、業績增長確定性強的公司;經營穩健、財務安全的公司。


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